Merit-Order: wie der Strompreis an der Börse entsteht

An der Strombörse bestimmt das teuerste Kraftwerk, das gerade noch gebraucht wird, den Preis für alle. Das heißt Merit-Order. Wie stark das wirkt, zeigen unsere Daten: 2025 senkten 10 Prozentpunkte mehr Wind und Sonne an der Stromerzeugung den Börsenpreis im Schnitt um 1,9 ct/kWh.

Das Prinzip

Jeden Mittag ermittelt die Day-Ahead-Auktion für jede Viertelstunde des Folgetags einen Preis. Die Kraftwerksbetreiber bieten ihren Strom zu ihren Grenzkosten an, also zu dem, was eine zusätzliche Megawattstunde kostet: bei Wind und Sonne fast nichts, bei Kohle und Gas vor allem Brennstoff und CO₂-Zertifikate. Die Gebote werden aufsteigend sortiert, bis die Nachfrage gedeckt ist. Das letzte benötigte Gebot setzt den Preis, und alle bekommen ihn.

Die Grafik ist ein Schema. Die echte Reihenfolge verschiebt sich mit Gas- und CO₂-Preisen: Ist Gas billig und CO₂ teuer, kann ein Gaskraftwerk vor einem Kohlekraftwerk liegen.

Weht viel Wind und scheint die Sonne, wird der günstige Block am Anfang breiter. Die Treppe rutscht nach rechts, und der Schnittpunkt mit der Nachfrage landet bei einem billigeren Kraftwerk. Reicht Wind und Sonne allein, fällt der Preis gegen null oder sogar darunter.

Der Merit-Order-Effekt in echten Zahlen

Jeder Punkt ist ein Tag der letzten 24 Monate (seit 12.11.2024): rechts der Anteil von Wind und Solar an der Stromerzeugung laut Prognose der Netzbetreiber, hoch der durchschnittliche Börsenpreis. Der große Punkt ist heute (39 %, 19,9 ct).

Die Linie fällt deutlich: Über die letzten 24 Monate sinkt der Tagespreis um 2,2 ct/kWh je 10 Prozentpunkte mehr Wind und Sonne. Der Anteil erklärt dabei 45 % der Schwankung, der Rest kommt von Gaspreis, Jahreszeit, Wochentag und Importen.

Wie stark wirkt es? Jahr für Jahr

Damit Jahreszeit und das allgemeine Preisniveau nicht stören, vergleichen wir jeden Tag mit dem Durchschnitt seines Monats:

Jahr	Ø Wind + Solar	Ø Börsenpreis	Preiseffekt je +10 Prozentpunkte	erklärt
2018 *	29 %	5,3 ct	-1,0 ct	80 %
2019	33 %	3,8 ct	-0,7 ct	63 %
2020	38 %	3,0 ct	-0,7 ct	67 %
2021	33 %	9,7 ct	-2,1 ct	45 %
2022	36 %	23,5 ct	-5,5 ct	56 %
2023	44 %	9,5 ct	-2,1 ct	74 %
2024	46 %	7,9 ct	-1,9 ct	63 %
2025	46 %	8,9 ct	-1,9 ct	72 %
2026 *	49 %	12,0 ct	-2,8 ct	70 %

* unvollständiges Jahr. „Erklärt“ ist das Bestimmtheitsmaß R² der Regression innerhalb der Monate.

Auffällig ist 2022: Da senkten 10 Prozentpunkte mehr Wind und Sonne den Preis um 5,5 ct, rund 7-mal so viel wie 2019. Der Grund ist die Merit-Order selbst: Als Gas extrem teuer war, lagen zwischen einem Wind-Tag und einem Gas-Tag viel mehr Euro. Je teurer die fossilen Kraftwerke am Ende der Treppe, desto mehr spart jede Kilowattstunde aus Wind und Sonne.

Was heißt das für dich?

Mit einem dynamischen Stromtarif zahlst du an windigen und sonnigen Tagen und Stunden weniger. Den Strommix für heute und morgen zeigen wir auf jeder Tagesseite, etwa Strompreis heute. Wann das typischerweise ist, steht in der Auswertung Wann ist Strom am günstigsten?.

Fragen und Antworten

Was ist die Merit-Order?

Die Reihenfolge, in der Kraftwerke zum Einsatz kommen: von den niedrigsten zu den höchsten Kosten je zusätzlich erzeugter Megawattstunde (Grenzkosten). Zuerst Wind und Sonne, die fast nichts kosten, dann Wasser und Biomasse, Kohle und zuletzt Gaskraftwerke. Das letzte Kraftwerk, das zur Deckung der Nachfrage noch gebraucht wird, setzt an der Börse den Preis.

Warum bekommen alle Kraftwerke den gleichen Preis?

Die Day-Ahead-Auktion ist ein Einheitspreisverfahren (pay as clear): Alle Gebote unter dem Markträumungspreis werden zu diesem Preis abgerechnet. Würde jeder nur sein eigenes Gebot bekommen (pay as bid), würden die Anbieter ihre Gebote auf den erwarteten Endpreis setzen statt auf ihre Kosten. Der Preis wäre kaum niedriger, aber die Reihenfolge der Kraftwerke unklarer.

Was ist der Merit-Order-Effekt?

Wind und Sonne schieben teure Kraftwerke aus dem Markt und senken so den Börsenpreis. In unseren Daten senkten 2025 zehn Prozentpunkte mehr Wind und Solar an der Erzeugung den Börsenpreis im Schnitt um 1,9 ct/kWh, Saison und Preisniveau des Monats herausgerechnet.

Warum ist der Strompreis an den Gaspreis gekoppelt?

Weil Gaskraftwerke in vielen Stunden das letzte Kraftwerk sind, das noch gebraucht wird. Ihre Kosten für Gas und CO₂-Zertifikate bestimmen dann den Preis für alle. Steigt der Gaspreis, steigt der Strompreis in diesen Stunden mit, auch wenn der meiste Strom aus Wind, Sonne oder Kohle kommt. 2022 war das gut zu sehen.

Wird Strom mit mehr Wind und Sonne billiger?

An der Börse ja, in den Stunden mit viel Wind und Sonne. An Tagen mit mindestens 50 % Wind und Solar kostete Strom seit 2018 deutlich weniger als an Tagen mit wenig (Dunkelflaute). Auf der Stromrechnung kommen aber Netzentgelte, Steuern und Umlagen dazu, die davon nicht sinken.

So haben wir gerechnet

Börsenpreise: Day-Ahead DE-LU, Tagesmittel. Anteil Wind und Solar: Day-Ahead-Prognose der Übertragungsnetzbetreiber für Wind an Land, Wind auf See und Photovoltaik, geteilt durch die prognostizierte Gesamterzeugung in Deutschland. Beides von der Bundesnetzagentur | SMARD.de (CC BY 4.0). Die Jahreswerte sind die Steigung einer linearen Regression der Tagespreise auf den Anteil, jeweils als Abweichung vom Monatsdurchschnitt. Das ist ein einfacher statistischer Zusammenhang, kein Strommarktmodell.